Goldman Sachs przewiduje znaczące zmiany w dynamice sektorowej na amerykańskim rynku akcyjnym w 2025 roku, z szczególnym uwzględnieniem zawężenia przewagi spółek technologicznych nad pozostałymi sektorami. Sektor technologiczny, który w 2024 roku osiągnął spektakularne wyniki dzięki rewolucji sztucznej inteligencji, ma w 2025 roku rosnąć tempem bardziej zbliżonym do szerokiego rynku. Analitycy prognozują, że różnica we wzroście zysków między Magnificent Seven a pozostałymi 493 spółkami z indeksu spadnie z obecnych 30 punktów procentowych do zaledwie 6 punktów procentowych.
Hossa na rynku obligacji rozpoczyna się w momencie trwania cyklu dezinflacji, a kończy się zwykle w czasie schyłku cyklu obniżek stóp procentowych. Jesteśmy więc w zaawansowanej hossie, ale cykl obniżek stóp procentowych jeszcze nie zbliża się do końca. Wyniki funduszu są ściśle związane z sytuacją na rynku obligacji oraz polityką monetarną prowadzoną przez banki centralne. Większość portfela ulokowana jest w średnio i długoterminowych instrumentach dłużnych emitowanych przez Skarb Państwa. W okresach niskich stóp procentowych, obligacje mogą oferować niższe zyski, jednak ich stabilność może być atrakcyjna w kontekście zmienności rynków akcji. Perspektywy funduszu są pozytywne, szczególnie w obliczu globalnych wyzwań gospodarczych, które mogą zwiększać zainteresowanie bezpieczniejszymi aktywami.
Dowiedz się, jak rozliczyć po nowemu podatek od zysków kapitałowych ze swoich inwestycji w fundusze. Goldman Sachs w swojej analizie odwołuje się do doświadczeń z poprzednich cykli rynkowych, szczególnie zwracając uwagę na znaczenie timing’u i sekwencji zdarzeń makroekonomicznych. Bank identyfikuje obecną sytuację jako podobną do końcowych faz cyklu podwyżek stóp procentowych, kiedy to rynki akcyjne często osiągają lokalne szczyty przed ewentualną korektą związaną ze spowolnieniem gospodarczym. Historia pokazuje, że takie okresy mogą trwać miesięcy, co jest zgodne z horyzontem czasowym obecnej prognozy.
Analitycy Goldman Sachs oszacowali, że każde 100 punktów bazowych podwyżki powyżej obecnego konsensusu rynkowego może spowodować 7-procentową korektę multiplikatorów P/E. Polityka Fed w kontekście prognoz Goldman Sachs dla S&P500 pozostaje kluczowym czynnikiem niepewności, szczególnie w obliczu potencjalnych zmian w polityce handlowej. Eksperci banku przewidują, że Fed będzie zmuszony do bardziej restrykcyjnego stanowiska, jeśli inflacja przekroczy 3 procent wskutek ceł handlowych, co mogłoby negatywnie wpłynąć na wyceny akcyjne poprzez wyższe stopy dyskontowe. Rezerwa Federalna utrzymuje stopy procentowe w przedziale 4,25-4,50 procent, sygnalizując ostrożne podejście do dalszych zmian w polityce monetarnej. Spadek inflacji CPI do 2,3 procent w kwietniu 2025 roku maskuje jednak segmentowe presje cenowe, szczególnie w sektorze usług, gdzie wzrost cen wynosi 4 procent rok do roku. Analitycy Goldman Sachs ostrzegają, że zapowiadane przez administrację Trumpa cła na importowane dobra konsumpcyjne do poziomu 50 procent mogą odwrócić trend dysinflacyjny w drugiej połowie 2025 roku.
Dołącz do funduszowe
Kluczowym elementem jest analiza fundamentalna, która pozwala na ocenę zdolności emitentów do spłaty zobowiązań oraz na identyfikację atrakcyjnych okazji inwestycyjnych. Fundusz stawia również na dywersyfikację portfela, co pomaga w rozłożeniu ryzyka i minimalizowaniu wpływu ewentualnych negatywnych zdarzeń na wynik całego funduszu. Są mniej zmienne od Stowarzyszenia handlowe wycofują się w skonsolidowanym systemie przychodów z Komisji Europejskiej funduszy akcji, ale nie tak konserwatywne jak fundusze dłużne krótkoterminowe.
Skąd tak dobre wyniki obligacji?
Scenariusz ryzykowny obejmuje presję fiskalną i inflacyjną, gdzie premia terminowa w obligacjach 10-letnich osiąga najwyższy poziom od dekady. Bank podkreśla, że tempo zmian rentowności jest ważniejsze niż absolutny poziom – miesięczny wzrost o ponad 60 punktów bazowych tradycyjnie wywołuje korekty na giełdzie. Metodologia Goldman Sachs USA zagrażają domyślnie: co stanie się z dolara opiera się na wieloczynnikowym modelu wyceny, który integruje dane makroekonomiczne z analizą mikroekonomiczną poszczególnych sektorów.
Magnificent Seven a reszta indeksu
Bankingo.pl to Twój codzienny przewodnik po świecie finansów, dostarczający aktualnych informacji z Polski i rynków globalnych. Oferujemy analizy, komentarze ekspertów i praktyczne porady obejmujące wszystko – od bankowości, przez wydarzenia gospodarcze, kryptowaluty po osobiste finanse i makroekonomiczne trendy. Jesteśmy źródłem wiedzy dla przedsiębiorców, Frankowiczów, Kredytobiorców i wszystkich zainteresowanych finansowym światem. Goldman Sachs Group Inc. jest spółką, której akcje znajdują się w obrocie publicznym. Fundusze obligacji inwestują w instrumenty dłużne emitowane przez państwa, instytucje rządowe i pozarządowe, a także przedsiębiorstwa o ugruntowanej pozycji rynkowej. Strategia ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego jest tożsama z polityką inwestycyjną funduszu, na którym jest on oparty.
Koncentracja rynkowa stanowi drugi istotny czynnik ryzyka, gdzie 10 największych spółek odpowiada za 35 procent całkowitej kapitalizacji S&P 500. Ta koncentracja oznacza, że znaczące korekty w wycenach technologicznych gigantów mogą mieć nieproporcjonalnie duży wpływ na cały indeks. Obecny poziom wskaźnika P/E dla S&P 500 wynoszący 24,28 przekracza średnią pięcioletnią równą 21,91, co budzi pytania o potencjalne przewartościowanie rynku.
Goldman Sachs Obligacji to fundusz inwestycyjny otwarty, który inwestuje w obligacje emitowane przez Skarb Państwa i Narodowy Bank Polski, a także obligacje korporacyjne. Fundusz jest zarządzany aktywnie, co oznacza, że zarządzający funduszem podejmuje decyzje o tym, w które obligacje inwestować. Fundusz koncentruje się na inwestycjach w obligacje, co sprawia, że jest to instrument o stosunkowo niskim ryzyku w porównaniu do funduszy akcyjnych. Obligacje, jako dłużne papiery wartościowe, oferują regularne dochody w postaci odsetek, co może przyciągać inwestorów poszukujących stabilnych dochodów. Goldman Sachs, będąc jednym z największych globalnych graczy na rynku finansowym, wykorzystuje swoją wiedzę i doświadczenie do zarządzania tym funduszem, co dodaje wiarygodności i profesjonalizmu.
- Analitycy tłumaczą to większą ekspozycją największych spółek technologicznych na ryzyka handlowe oraz mniejszą wrażliwością na przyspieszenie wzrostu PKB w Stanach Zjednoczonych.
- Goldman Sachs przewiduje znaczące zmiany w dynamice sektorowej na amerykańskim rynku akcyjnym w 2025 roku, z szczególnym uwzględnieniem zawężenia przewagi spółek technologicznych nad pozostałymi sektorami.
- Obligacje, jako dłużne papiery wartościowe, oferują regularne dochody w postaci odsetek, co może przyciągać inwestorów poszukujących stabilnych dochodów.
- W długim terminie fundusz ma bardzo dobre wyniki, dlatego warto rozważyć dywersyfikację portfela właśnie funduszem Goldmana.
Goldman Sachs Obligacji
W długim terminie fundusz ma bardzo dobre wyniki, dlatego warto rozważyć dywersyfikację portfela właśnie funduszem Goldmana. Prognoza Goldman Sachs dla S&P500 uwzględnia również dynamikę sektorową, gdzie bank przewiduje zawężenie przewagi technologicznych gigantów nad resztą indeksu. Podczas gdy w 2024 roku spółki z grupy „Magnificent Seven” osiągnęły wzrost zysków o 30 punktów procentowych wyższy niż pozostałe 493 firmy z indeksu, w 2025 roku ta różnica ma spaść do zaledwie 6 punktów procentowych. Analitycy tłumaczą to większą ekspozycją największych spółek technologicznych na ryzyka handlowe oraz mniejszą wrażliwością na przyspieszenie wzrostu PKB w Stanach Zjednoczonych. Goldman Sachs utrzymuje śmiałą prognozę wzrostu indeksu S&P 500 o 10 procent w ciągu najbliższych 12 miesięcy, przewidując osiągnięcie poziomu 6500 punktów. Analitycy kierowani przez Davida Kostina argumentują, że silne fundamenty korporacyjne oraz stabilny wzrost gospodarczy uzasadniają optymistyczne scenariusze, mimo rekordowych rentowności obligacji skarbowych na poziomie 4,45 procent.
Sektory defensywne, takie jak usługi komunalne, opieka zdrowotna i dobra konsumpcyjne pierwszej potrzeby, mają według Goldman Sachs zyskać na względnym znaczeniu w kontekście większej niepewności makroekonomicznej. Bank przewiduje, że te sektory będą charakteryzować się większą stabilnością zysków i mniejszą wrażliwością na wahania stóp procentowych. Jednocześnie sektor finansowy może skorzystać na utrzymujących się wysokich stopach procentowych, co przekłada się na wyższe marże odsetkowe banków i firm ubezpieczeniowych. Trzeci obszar ryzyka dotyczy możliwej zmiany nastawienia Fed w kierunku bardziej restrykcyjnej polityki monetarnej. Jeśli inflacja przekroczy 3 procent wskutek ceł handlowych i presji płacowej, bank centralny może być zmuszony do bardziej agresywnych podwyżek stóp, co negatywnie wpłynęłoby na wyceny akcyjne.
- Rezerwa Federalna utrzymuje stopy procentowe w przedziale 4,25-4,50 procent, sygnalizując ostrożne podejście do dalszych zmian w polityce monetarnej.
- Ta analogia historyczna wzmacnia argumentację za możliwością osiągnięcia pozytywnych stóp zwrotu nawet w środowisku rosnących stóp procentowych, pod warunkiem utrzymania dynamiki wzrostu zysków korporacyjnych.
- Drugi filar stanowi oczekiwana stabilizacja wskaźników P/E na obecnym poziomie około 24,3, co według banku odzwierciedla sprawiedliwą wycenę w kontekście obecnych warunków makroekonomicznych.
- Fundusze obligacji inwestują w instrumenty dłużne emitowane przez państwa, instytucje rządowe i pozarządowe, a także przedsiębiorstwa o ugruntowanej pozycji rynkowej.
- A także – od elastycznych funduszy wielu rodzajów obligacji, przez fundusze obligacji korporacyjnych, aż po fundusz indeksowy.
Analiza długoterminowych trendów pokazuje, że w okresach gdy realne stopy procentowe oscylowały wokół obecnego poziomu 2,15 procent, średni roczny zwrot z S&P 500 wynosił 8,7 procent, co wspiera optymistyczne prognozy Goldman Sachs. Premia terminowa w obligacjach długoterminowych wzrosła do najwyższego poziomu od dekady, odzwierciedlając obawy inwestorów o długoterminową trajektorię fiskalną Stanów Zjednoczonych. Goldman Sachs przewiduje dalszy wzrost rentowności 10-letnich obligacji do 4,5 procent do końca roku i 4,55 procent w 2026 roku, co ma być już zdyskontowane w obecnych wycenach akcyjnych. Bank podkreśla, że kluczowe znaczenie ma nie tyle absolutny poziom stóp, co ich stabilizacja na przewidywalnym poziomie umożliwiającym planowanie inwestycyjne przedsiębiorstwom. Kluczowym elementem analizy Goldman Sachs jest rozróżnienie między przyczynami wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Scenariusz pozytywny zakłada wzrost stóp napędzany przyspieszeniem wzrostu PKB, co historycznie wiązało się ze średnim rocznym zwrotem S&P 500 na poziomie 6 procent.
Prognoza Goldman Sachs dla S&P500 uwzględnia również zmiany strukturalne w gospodarce amerykańskiej, gdzie rośnie znaczenie sektorów związanych z infrastrukturą, energetyką odnawialną oraz biotechnologią. Te sektory mają być beneficjentami programów fiskalnych administracji oraz długoterminowych trendów demograficznych i technologicznych. Bank przewiduje, że spółki z tych branż będą wykazywać ponadprzeciętny wzrost zysków, co może częściowo kompensować spowolnienie w tradycyjnych sektorach technologicznych.
WARTA Goldman Sachs Obligacji
Tak, bowiem to największy fundusz inwestycyjny w Polsce, który ma bardzo dobre wyniki w swojej grupie obligacji długoterminowych. Jednym z kluczowych elementów strategii inwestycyjnej funduszu jest elastyczność w alokacji aktywów. Dzięki temu fundusz może dynamicznie reagować na zmieniające się otoczenie rynkowe, co jest szczególnie ważne w okresach zwiększonej zmienności. To właśnie dzięki takiej reakcji fundusz zaliczył mniejszą stratę w czasie bessy obligacji, a także zalicza dobre wyniki w czasie hossy.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła poziom 4,45 procent, najwyższy od 2014 roku, co teoretycznie powinno wywierać presję na wyceny akcyjne poprzez wyższe stopy dyskontowe. Goldman Sachs Pobierz Shovel Over Broker Price Statement (BPO) Wymagane przez agentów argumentuje jednak, że obecny poziom realnych stóp procentowych wynoszący 2,15 procent pozostaje w historycznym przedziale kompatybilnym ze wzrostami na rynku akcyjnym. Analiza danych od 1957 roku pokazuje, że w okresach gdy realne stopy 10-letnie przekraczały 2 procent, średni roczny zwrot S&P 500 wynosił 8,7 procent. Przede wszystkim dla obligacji nastąpił bardzo dobry okres, po historycznej bessie. Dobry wynik Goldman Sachs Obligacji jest więc po części efektem bazy (spore zaniżenie wyceny po bessie) jak i rozpoczętej hossy na rynku obligacji.